而2011年则次要源自受欧债危机影响的资产账面减

更新时间:2019-10-06

  相对于包罗股、债券、基金正在内的证券投资,金融衍生东西虽然正在有统计以来也一曲呈净资产,惟其规模就小得多,正在2016年只要428亿港元,占喷鼻港国际投资净资产头寸的0.5%都不到。

  究其缘由,相信次要因为其时全球发财经济体遍及步入零利率期间,喷鼻港居平易近对外投资时存贷款已非首选,而是更多地投资于股票、债券等资产所致,这从同期证券投资资产快得多的增加上能够看出。

  纵不雅国际投资头寸积年来的变化,能够对喷鼻港经济转型和成长供给有用参考。一曲以来,喷鼻港正在间接投资上均录得净欠债,这就是说非居平易近正在喷鼻港所做的间接投资总额要较喷鼻港居平易近正在外埠所做的间接投资为多。正在回归20年期间,喷鼻港无论正在对外间接投资仍是接收间接投资方面均录得大幅增加(2.9倍和2.6倍),而两者的增幅接近,遂令间接投资正在喷鼻港国际投资头寸无论是资产仍是欠债方的占比都相当不变(2016年别离占资产和欠债的38%和53%,取2000年的37%和51%相若)。

  最初,喷鼻港的国际投资头寸也可认为中国内地供给有用参考。按照国度外管局的统计,2016年中国内地国际投资净资产达到18005亿美元,为全球第二大,此中资产64666亿美元,欠债46660亿美元,资产傍边30978亿美元为国际储蓄资产,其余33688亿美元为平易近间部分持有的对外金融资产,其占比初次过半。

  那么全球比力,喷鼻港的国际投资净资产头寸是大是小呢?简单来说,喷鼻港是全球第四大债务人,其国际投资净资产头寸相当于P的比率更是高居全球之首。

  但相对于P,无论是总资产仍是净资产中国内地的相关比率都偏低。至于喷鼻港,由私家持有的对外金融资产占比为三分之二,其他发财经济体就更高,特别是本币为国际储蓄货泉的经济体。

  正在联系汇率之下,自2008年以来喷鼻港录得多轮资金流入,外汇储蓄持续增加,既是喷鼻港货泉和金融不变的,也成为喷鼻港国际投资的主要载体。

  正在统计期间,证券投资净资产头寸脚脚增加了35倍之多。查抄每年的变化,能够发觉2008年和2011年是破例,由于这两年喷鼻港证券投资无论是资产仍是欠债的存量均录得下跌,其余年份则是持续攀升的。

  储蓄资产则是指喷鼻港金管局所办理的外汇储蓄资产所做的投资。正在统期间除了2005年略有削减以外,其余时间持续增加,累计增幅有276%,规模正在2016年增至29946亿港元,占喷鼻港国际投资净资产头寸的33%,仅次于证券投资。别的储蓄资产占喷鼻港对外金融资产总额的比沉正在2000年时为9%,正在2016年时则为8%,变化不大。

  此外,喷鼻港国际金融核心一个主要的构成部份是银行业。正在2016年,喷鼻港银行业总资产相当于P的830%,仅低于股市总市值相当于P的996%的比率。既然喷鼻港也是一个国际银行业核心,那么国际投资头寸的其他投资亦相当发财,由于其他投资指的是货泉和存款、贷款、商业信贷和预付款等。可是,其他投资的成长也较为奇特,虽然资产跟欠债正在过去20年同有增加,但欠债的增加就快得多(2.5倍对资产的1.2倍增幅)。

  这些成长一来显示喷鼻港良多企业遍及正在其他离岸金融核心设立公司,以转移间接投资资金前往喷鼻港或投往其他处所;二来因为具有简单低税制和高效的金融系统等,喷鼻港吸引了大量外资前来设立间接投资企业;三来喷鼻港一曲连结对全球、特别是中国内地次要的间接投资者的地位。

  如许一来,从2000年至2016年,其他投资正在资产方的占比从38%降至22%,正在欠债方的占比就维持正在32%不变,另自2012年起,其他投资从净资产逆转为净欠债,正在2016年其净欠债规模为6258亿港元。

  这一成绩殊不简单,由于喷鼻港只是一个730万生齿的城市型经济体,虽然人均P达到43528美元,居全球第14位,较十大债务国傍边的日本、中国内地、、沙特和比利时为高,但其经济规模仅大于新加坡,全球排第33位。国际投资头寸是和经济规模一样是存量的统计,喷鼻港这么小的经济体能具有如斯大的国际投资头寸,脚见其经济成长和财富累积的程度。

  证券投资现已成长成为喷鼻港国际投资最主要的项目,次要表示正在2016年虽然证券投资总额仍然低于间接投资,但它却录得高达72314亿港元的净资产(间接投资则录得4879亿港元净欠债),相当于喷鼻港整个国际投资91550亿港元净资产头寸的79%,而正在2000年,其占比才是12%。

  而若是计较国际投资净资产头寸相当于P的比率,喷鼻港就无人能出其左,由于其368%的比率远高于跟从其后的新加坡和沙特214%和198%的比率。据此,无论从国际投资头寸的绝对金额和相对比率来看,都反映喷鼻港既是高度外向型的发财经济体,也是亚洲区内具有复杂跨境投资的首要的国际金融核心。

  而2011年则次要源自受欧债危机影响的资产账面减值。时至今日,喷鼻港具有全球第七大股票市场和第九大资产办理市场,虽然港元债市规模较小,但非居平易近来喷鼻港券投资的选择仍然丰硕。更为凸起的是喷鼻港居平易近对外的证券投资颠末多年的累积达到了10.6万亿港元(2016年),是喷鼻港P的4.3倍,显示一来喷鼻港颠末多年的成长,累积了可不雅的财富;二来喷鼻港是港,没有本钱管制,喷鼻港居平易近设置装备摆设外币证券资产的程度很是高。

  这显示一来中国内地平易近间部分对外资产设置装备摆设的比例还很小,潜正在的需求庞大,但若是集中迸发,会对人平易近币汇率形成较大压力,因而要小心办理,要循序渐进。

  喷鼻港的国际投资头寸统计自2000年起头,从那时到2016年回归20年前夜,喷鼻港对外金融资产和欠债别离增加284%和250%,此中资产更大的增幅就令国际投资净资产头寸增幅达到432%,令喷鼻港跻身成为全球最大的债务人之一,其净债务的比率更是领先全球。

  按照国际货泉基金组织(IMF)的统计,截至2016年,全球首十大债务国(即国际投资头寸为净资产而非净欠债)别离为日本、中国内地、、喷鼻港、、挪威、新加坡、沙特、荷兰和比利时,日本以具有30673亿美元的国际投资净资产而稳居全球最大的债务国(美国则以81097亿美元净欠债居全球最大的债权国,别的英国也是债权国),中国内地和跟从其后,喷鼻港就以11807亿美元的国际投资净资产而自2013年超越当前就一曲居全球第四大债务人。

  二来人平易近币国际化若是取得严沉进展,中国内地对外金融资产投资就会演变为由平易近间部分从导,由于本币成为国际储蓄货泉的话,储蓄资产的累积需求就会响应递减。

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